两次降准对金融机构企业和地方债影响几何

两次降准对金融机构企业和地方债影响几何？

短短两个多月内两次降准，对金融机构、企业和地方债影响几何？　　多名受访专家认为，在经济增速下滑的大背景下，央行实行的普降加定降策略，客观上能增加市场流动性，除利好股市助企业直接融资外，对小微和三农也将是重大利好，能有效减缓融资难、融资贵。　　"降准是经济下行时的刺激，这是短时间误区。"有专家向长江商报表示，预计存款准备金率还会大幅着落，背后的真正好处是放松了对金融的管制，让市场的归于市场。　　也有专家认为，降准是配合即将推出的1.6万亿地方债发行，通过借新债换旧债，减缓金融机构及地方政府的双向压力。降准以后，预计地方政白癜风最好医治方法府投资在地方债发行滞后有望加码，房地产投资可能跟随目前销售的好转逐步回升，国家一带一路战略有望尽快进入实际操作阶段。综合来看，降准将对投资的回升、经济的企稳起到强有力的带动作用。　　A　　有望放松金融管制　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，综合多方因素，未来，存款准备金率将进入延续着落通道，年内可能还有两次降准。　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新也认为，从上次降息效果来看，短期内再次降息的可能性较小，但再度降准的可能性较大。　　多名接受长江商报采访的学者认为，此次央行强降准，不能简单理解为放水、强刺激，更深层次的意图极有可能是简政放权，放松金融管制。　　中南财经政法大学副教授冀志斌介绍，存款准备金率本来是银行本身防范风险工具，随着时期变化，演变成了监管层管理金融机构的一种强制规定和货币政策工具。2007年之前，中国的存准率在10以下，最低6。如今，存准率在.5之间，大型存款机构存准率比小型金融机构高。国际上，英国、加拿大、澳大利亚等国存准率为0.　　"电子支付盛行，货币周转率大大提高了，对现金的需求大为减少，存准率完全没必要那么高。"冀志斌认为，中国的存准率还有很大着落空间。　　1资深财经评论员则表示，中国的存准率太高，明显高于银行在市场经营环境下根据本身经验自行设定的存准率，实际上构成了对银行经营的管制，不利于银行自由选择货币供给。　　不过，也有人士担心，一旦放开金融管制，是否是会导致货币恶性通胀。　　对此，上述评论员认为，放松对金融的监管，银行有很大自主性，贷不贷款、如何贷，银行都会根据本身及市场现状做出有利于自己的判断。获得贷款的企业和个人也会根据风险和效果进行权衡。放松管制也就是让位于市场，市场参与主体出于对投资回报的考量，永久会将资金投向回报率最高的地方。　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇也认为，中短期来看，货币政策将保持中性偏松，利率、准备金率仍处下行通道。　　B　　股市迎来利好　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军公然表示，此次强降准对股市而言是重大利好。在大牛市期间，降准释放的流动性给疯牛提供了弹药，加速疯牛狂奔。不过，从监管层的意图看，虽然希望股市延续走牛，但其实不希望疯牛，而是希望健康的慢牛。　　事实上，降准第二天，股市经历了低开、高走到砸盘的触目惊心1幕，沪深成交创出1.8万亿的天量，沪市更是破天荒地爆表破了万亿，创了全球交易所的记录。22日至24日，股指震荡，成交量始终在万亿以上。现实生活中，已进入全民炒股时期，将用来买房的资金投入股市的股民不在少数。　　在董登新看来，此次强降准，监管层可能面临一个新的困难：部分企业、创业者等在大牛市眼前，不甘于办企业，而将大量资金投入股市，就像几年前大量流动性进入股市和楼市一样，此次释放的流动性恐难以流向实体经济。　　张庭宾也认为，释放活动性行为对短时间稳定刺激股市会有一定作用，但会助长市场投机主力以砸股要救市政策的歪风。　　证券业人士认为，股市是个造富机器，此轮行情从去年7月启动以来，大部分股票股价都已翻番，涨幅达几倍乃至10几倍的不在少数。西南财经大学经济与管理研究院院长、中国家庭金融调查与研究中心主任甘犁撰文指出，76.6的炒股家庭在此轮牛市中赚了。　　在牛市吸引下，强降准释放的流动性必将流向股市，推动成交量逐渐放大。　　清华大学中国与世界经济研究中心教授袁钢明认为，由于房地产市场价格相对稳定，降准所释放的资金大部分会流入股市推高股指的上涨。但他同时表示，这并不是吹大股市的泡沫，股市走牛反而有利于企业直接融资。依照国际经验，股市的市值一般可以和GDP总量一样大乃至超过GDP总量，但目前中国股市市值只有GDP总量的60左右。　　实际上，在股市走牛之际，证监会也在本月加快了企业上市的审核步伐，更多的企业将会获得本钱相对较低的直接融资。　　C　　惠小微三农　　"释放了这么多资金，我们这样的小企业能获得贷款吗？"4月25日上午，武汉一家服装厂老板向一家银行客户经理咨询。　　中国人民银行研究局局长陆磊表示，此次降准依然是进行"喷灌"、"滴灌"，对实体经济融资主要有两方面作用，即确保金融机构支持实体经济能力保持稳定、实际融资本钱稳定有降。　　去年以来，央行曾前后多次实行"定向降准"，鼓励金融机构提高配置到"三农"和小微企业等需要支持领域的贷款比例。而3月末，企业融资本钱为6.83，比上年末着落12个基点，比上年同期着落50个基点。但考虑到生产者价格指数自一季度着落幅度较大，为-4.6，意味着扣除价格因素，企业实际融资本钱仍然较高。陆磊认为，降准将增加银行长时间低成本资金，促进社会融资本钱进一步下落。　　冀志斌也认为强降准能下落企业融资本钱。在他看来，降准能下落银行信贷本钱，而高存准率之下，银行获得资金本钱较高，这1负债本钱或超过工业企业利润率，因此银行不可能做亏本买卖，将贷款利率下降至企业能接受的水平上。只有当银行流动性充足、资金本钱低时，才能将先前的降息落到实处。　　银行有了钱能否贷给有需求的白癜风缘由企业呢？对此，冀志斌认为，虽然不否认此次释放的流动性会部分流向股市，但监管在加强，肯定会有资金流向实体经济。如此次定向降准的对象小微企业、三农、重大水利工程等，监管层会加强监管的。　　湖北银行及武汉农商行相干人士在接受长江商报采访时均表示，虽然降准释放的资金只有几个亿，但肯定会根据信贷政策投放。而民生银行相干人士也表示，目前，正在对释放出的资金进行全国范围切割，小微业务是民生银行的重点之一，信贷资源会向这方面倾斜。　　至于市场方担心的释放出的流动性会借道伞形信托等途径进入股市，多家农信社、村镇银行等农村金融机构负责人表示，除监管层对此监管严格外，他们本身长时间跟三农、小微企业打交道，根本不知道上述模式的资本运作，这类担心是多余的。　　D　　有望带动投资回升经济企稳　　1研究债市人士向表示，降准是最有效化解债市供需矛盾的方案，由于降准的资金期限足够长，且足够便宜。银行可以分配很多资金用于债券投资，减缓地方债和利率债供给冲击。预计央行后续对地方债供给可能还会有配套政策，叠加本次大幅降准，此前市场的耽忧将随之化解。　　在董登新看来，央行强降准带给地方债置换、发行的好处主要有两个，一方面通过债务置换，银行收回贷款，下落了坏账风险，而地方政府通过债务置换减缓了债务压力。另一方面，如果新发行的地方债能够进行场外交易，且发行范围较大的话，还能回笼部分资金，投入到基础建设中去。　　不过，冀志斌认为，目前，地方债发行范围会遭到限制，毕竟地方债要靠地方政府自主偿还，而地方财政一定程度上仍受房地产等因素影响(土地财政短期内仍难改变，政府靠出让土地的收入偿还地方债取决于地产市场景气度)，因此其范围尚难肯定。　　强降准不但带来股债双牛，更主要的是，降准以后，监管层还会逐步推出各项经济发展的政策，预计地方政府投资在地方债发行以后有望加码，房地产投资可能跟随目前销售的好转逐步回升，国家一带一路战略有望尽快进入实际操作阶段。综合来看，降准将对投资的回升、经济的企稳起到强有力的带动作用。

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